| 匯豐銀行曾發布一組令人震驚的數據：中國90后一代人的債務與收入比達到1850%，人均債務超過17433美元（約合平均12萬元人民幣），在工作幾年的情況下，90后的收入水平大概在七千左右，然而卻欠各種貸款機構和信用卡發行機構高達12萬的債務。
根據2017年螞蟻花唄發布的《年輕人消費生活報告》，中國1.7億90后中，超過4500萬開通了“花唄”，平均每4個90后就有1個人在用花唄進行信用消費，其中近40%把“花唄”設為支付寶首選的支付方式。
然而就是這個90后已經離不開的“花唄”，突然要清算了！難道以后90后都不能用“花唄”了？我們得從頭開始分析。
“花唄”是什么，已經不用過多解釋了，我們來看看“花唄”背后的公司實體。 路 打開支付寶界面“花唄”的服務合同，我們會發現支撐“花唄”的公司是重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司，公司于2013年8月份成立，之前名稱為重慶市阿里小微小額貸款有限公司，后來統一歸到螞蟻旗下，改名為“螞蟻小微小貸”。
插一句，螞蟻帝國確實太龐大了，旗下公司和產品很多。光是面向小微貸款類的就有網商貸、阿里小貸、螞蟻微貸和螞蟻小貸，這幾個產品的內容不同，運營實體也不相同，其中螞蟻微貸和螞蟻小貸分別對應花唄和借唄，兩家公司都注冊于重慶，注冊資金分別為80億元和40億元。
正是這個花唄的主體――重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司，最近在國家企業信用信息公示系統上可以查到出現了清算組的信息。 路 路 這個問題如何理解？難道“花唄”要停？
通過查詢，清算組是標準的審計和法律背景出身，清算組組長有多篇審計方面的論文和著述，所以清算事項肯定為真，那么為什么“花唄”突然要進行清算呢？
由于“花唄”的財務情況很好，利潤很高，增長速度很快，而且不良率也很低，所以清算必然不是財務情況導致的。 路 根據中華人民共和國公司法第十章“公司解散和清算”中約定了成立清算組的責任和義務，但并沒有詳細約定什么情況下觸發清算，所以根據實際情況，通常來說，碰到以下情況時，公司會觸發清算。 路 我們再看看當前花唄的業務情況，2017年，螞蟻花唄ABS（資產證券化）的發行規模達1061億元，借唄達1071.1億元；2018年，螞蟻花唄ABS的發行規模為1042億元，螞蟻借唄達到475.50億元，均比2017年反而有下降，這又是為什么？
其原因主要為：花唄和借唄主體的兩家公司注冊地均為重慶。根據重慶市金融辦2012年下發的《關于印發重慶市小額貸款公司融資監管暫行辦法等項制度的通知》，“從銀行業金融機構融資和回購、股東定向借款、同業資金借款獲得融資余額，分別不得超過公司資本凈額的100%、100%和30%”。
而對于ABS融資，重慶市2016年下發的《關于調整小貸公司部分監管規定的通知》第二條中規定，“通過證券交易所發行ABS和非回購式資產轉讓在備案的額度和期限內完成融資，其他方式的融資余額應嚴格控制在融資杠桿內”。因此，花唄ABS之前并未受到杠桿率的限制，所以杠桿率才達到了40多倍（與凈資本比較）。
但根據互金整治辦2017年年底發布的《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》，“以信貸資產轉讓、資產證券化等名義融入的資金應與表內融資合并計算，合并后的融資總額與資本凈額的比例暫按當地現行比例規定執行，各地不得進一步放寬或變相放寬小額貸款公司融入資金的比例規定。對于超比例規定的小額貸款公司，應制定壓縮規模計劃，限期內達到相關比例要求，由小額貸款公司監管部門監督執行。”
根據這一規定，首先是類現金貸業務新增發行ABS受到了比較大的限制，這也直接導致借唄在2018年的ABS發行規模相較2017年也有了明顯的下降，而對于花唄這樣的消費金融業務，目前雖未有明確的杠桿率的要求，但在國家去杠桿的大背景下，必然也會慢慢增加監管要求，或者一刀切地要求杠桿率，或者至少發行的增量ABS納入杠桿率要求。
在這樣的大背景下，花唄的主體和業務要謀求一定的改變是必然的了： ①或者增加注冊資本，提升凈資產凈額和凈資本凈額，但是這樣會導致資金的效率會大大降低，會大幅削弱ROE（凈資產收益率）水平； ②或者轉成消費金融公司，這個難度很大，到今天為止國內只有22張消費金融牌照，且多為銀行背景，但是業務受限程度要比小貸公司好很多； ③或者轉移到銀行體系內，阿里旗下有網商銀行，合并進入網商銀行可以擺脫很多業務限制，但是螞蟻在網商銀行的持股比例只有30%，如果業務合并必然還會帶來重組等一系列問題，也會比較麻煩。 路 綜上，最大的可能還是螞蟻在謀求消費金融牌照，將目前花唄的業務放到消費金融牌照旗下，相對來說花唄的業務作為消費金融業務比起小貸業務也更加合適，這可能是此次成立清算組最重要的目的。
作為消費者，倒是完全不需要擔心，成長地這么快、財務情況這么好的花唄業務當然不會就這么結束的。 （部分圖片來源于網絡） 歡迎關注，“王望善良” |
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